2月8日早盘，通化东宝股价一度放量大涨超8%，之后涨幅有所回落，但收盘后仍上涨4.65%，总市值为206.5亿元。

 

这一涨幅可能微不足道，但是对于现阶段的通化东宝而言，在胰岛素集采落地首年、并且发布了2022年业绩快报的关键节点上，具有重大意义。

业绩表现存差异，赛道切换求发展

 

2月6日晚间，通化东宝发布了2022年度业绩快报：实现营业收入27.75亿元，同比下滑15.09%；净利润15.89亿元，同比增长21.46%；扣非净利润8.46亿元，同比减少23.45%。

 

其中，营业收入下滑，主要是由于胰岛素产品价格下降叠加疫情影响所致，不过集采后公司胰岛素各系列产品销量均实现强劲增长，大幅抵消了胰岛素集采落地带来的收入下降的影响；净利润不降反增，主要是由于公司出售特宝生物股份，导致投资收益大幅增加所致。

 

从横向对比上来看，竞争对手甘李药业却出现上市以来首亏。

 

1月31日，甘李药业发布了2022年全年业绩预告：预计实现归属于上市公司股东的净利润为-4.70亿元-3.90亿元，净利润同比下降132.35%至126.85%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润为-4.95亿元到-4.15亿元。

 

在公告中，甘李药业详细说明了本期业绩预亏的主要原因：一是集采中标产品价格大幅下降导致国内胰岛素制剂产品收入下降，2022年度销量的增长尚不能冲抵价格下降及胰岛素制剂产品销售结构变化影响，二是为了迎合中国第三代胰岛素类似物替换二代人胰岛素的趋势，加大了销售费用投入，三是为了加速推进多款创新药及仿制药的研发进程，加大了研发创新投入。

 

从股票表现看，甘李药业自1月31日至2月8日累计涨幅仅为1.74%，总市值为211.3亿元。相反，通化东宝自进入2023年以来，股价涨幅已累计达到12.85%。

 

 

为了提高企业抗风险能力，通化东宝和甘李药业都使出了浑身解数。

 

例如，两家公司都选择了持续加码创新研发。其中，通化东宝不断拓展治疗领域、布局多适应症产品，目前拥有在研项目包含3款糖尿病治疗领域一类新药（全球首款SGLT1/SGLT2/DPP4三靶点抑制剂等）、2款痛风/高尿酸血症治疗领域一类新药以及痛风治疗领域化学口服药物。同时，还继续深耕糖尿病治疗领域，实现了对胰岛素类似物注射液、GLP-1RA、高临床价值口服降糖药品研发的全覆盖，目前也拥有多款在研产品。

 

例如，在GLP-1受体激动剂类降糖药研发方面，包括利拉鲁肽注射液、索马鲁肽注射液；胰岛素类似物GLP-1RA复方制剂的研发，主要为德谷胰岛素利拉鲁肽注射液；化学口服降糖药的研发，包括瑞格列奈片、西格列汀二甲双胍片等。

 

另一边，甘李药业在糖尿病治疗领域取得突破性进展的同时，也在自身免疫类、肿瘤类等其他领域布局了研发管线。

 

根据2022年中报显示，甘李药业拥有的在研产品包括：I类新生物药GLP-1受体激动剂GZR18注射液，于2022年7月在国内启动了适应症为2型糖尿病和肥胖/超重体重管理Ib/IIa期临床试验并已完成首例受试者给药；第四代胰岛素类似物GZR4；新型预混双胰岛素复方制剂GRZ101，口服降糖药磷酸西格列汀片等；抗肿瘤药物GLR2007于2020年7月在美国启动I期临床试验，并且获得FDA、EMA孤儿药资格认定，分别用于恶性胶质瘤和胶质瘤的治疗。